Satelliet operator SES neemt branchegenoot Intelsat over voor 3,1 miljard dollar. Hiermee komen twee van de grootste satellietoperatoren samen voor een gecombineerd bedrijf met ongeveer $ 4 miljard aan inkomsten, meer dan 100 satellieten in een geostationaire baan (GEO) en 26 satellieten in een middellange baan om de aarde (MEO). Zo kunnen ze beter concurreren met andere aanbieders als Starlink en Amazon.
SES-CEO Adel Al-Saleh presenteerde de fusie als een samenvoeging van de bedrijven om een speler te creëren met een sterkere multi-orbitpositie op de markt om een beter aanbod te kunnen leveren in hoogwaardige markten zoals de overheid en mobiliteit. “Dit is een zeer dynamische markt. Er is nieuwe concurrentie. Deze markt beweegt erg snel, nieuwe LEO [Low-Earth Orbit] nieuwkomers lanceren constellaties. Het hebben van schaalgrootte en een mogelijkheid tot meerdere banen is cruciaal voor succes. Geïsoleerd zijn of in het nauw gedreven worden in een deel van de markt zonder de breedte en het vermogen te hebben om te concurreren, is een moeilijke manier om op deze markt te concurreren”, vertelde Al-Saleh op 30 april aan analisten en investeerders.
“De sterkere positionering in een multi-orbit-capaciteit geeft ons manieren om [oplossingen] aan klanten te leveren die we onafhankelijk moeilijk zouden kunnen leveren,” voegde hij eraan toe.
De tijd was rijp
SES en Intelsat zijn al jaren in gesprek zijn over een fusie of overname. Afgelopen zomer beëindigden de bedrijven de gesprekken slechts enkele dagen nadat Steve Collar, de oude CEO van SES, plannen aankondigde om te vertrekken .
CEO Al-Saleh nam in februari het roer van SES over , en zijn stap om Intelsat over te nemen weerspiegelt een vergelijkbare recente consolidatie in de sector. Nadat ze bij Eutelsat kwam, stapte CEO Eva Berneke snel over om OneWeb over te nemen , en voormalig CEO van Inmarsat, Rajeev Suri, bereikte een paar maanden nadat hij ook in zijn functie was begonnen een deal met Viasat .
Al-Saleh vertelde investeerders dinsdag dat strategische discussies bij SES al aan de gang waren voordat hij zich aansloot, over hoe SES de opbrengsten uit de C-band zou moeten gebruiken om op de lange termijn concurrerend te blijven. Hij zei dat zowel hij als Intelsat-CEO David Wajsgras hard hebben samengewerkt om erachter te komen hoe de overname tot stand kon komen. Eerdere discussies gingen over een fusie, maar Al-Saleh zei dat dit overnamemodel gemakkelijker was om tot overeenstemming te komen.
“Het was ons duidelijk dat deze specifieke transactie, als we deze succesvol konden afronden met de juiste soort waarde, het meest overtuigende voorstel is dat we op tafel hebben liggen voor het bedrijf, voor onze aandeelhouders en voor onze werknemers”, aldus Al. – zei Saleh. “Daarom zijn we heel snel gegaan. Het duurde niet lang voordat ik de opties begreep.”
“Er zijn veel dingen die het anders maakten”, voegde hij eraan toe. “Maar het allerbelangrijkste was de wens van beide bedrijven om hier iets unieks te bouwen. We zagen allebei die kans om iets waardevols te creëren voor onze klanten en voor de markt en om het bedrijf voor de lange termijn te verstevigen.”
Intelsat CEO Wajsgras merkte op dat dit komt na een “opmerkelijke strategische reset” voor Intelsat, waardoor het bedrijf weer kon groeien .
“De communicatie- en connectiviteitsbehoeften van onze klanten veranderen”, zei Wajsgras in een videoboodschap . “Door een sterker bedrijf te vormen als onderdeel van SES, zullen we beter toegerust zijn om in de toekomst aan deze behoeften te voldoen, en beter uitgerust om belangrijke publieke belangen te dienen door complementaire netwerken en aanbiedingen te verenigen. We zullen ook een diepere en bredere keuze aan producten en diensten kunnen bieden, met een grotere dekking, capaciteit en veerkracht.”
Volledig contante transactie wordt in 2025 afgerond
SES zal 3,1 miljard dollar betalen om alle aandelen van Intelsat te nemen. De overname wordt gefinancierd met behulp van bestaande contante middelen van ongeveer $2,6 miljard en nieuwe schulden, ondersteund door een toegezegde overbruggingsfaciliteit. Daarnaast zal SES voorwaardelijke waarderechten uitgeven voor elke potentiële toekomstige monetisering van de gecombineerde collectieve gebruiksrechten voor maximaal 100 MHz C-bandspectrum.
De deal is afhankelijk van goedkeuring door de toezichthouders. Al-Saleh zei dat SES verwacht dat de deal in de tweede helft van 2025 wordt afgerond.
SES wees op 2,4 miljard euro aan synergieën ($2,6 miljard), en dat 70% van die synergieën binnen drie jaar na het sluiten van de deal uitvoerend zal zijn.
Gecombineerde kansen in overheid en mobiliteit
SES meldde dat het gecombineerde bedrijf in 2024 een verwachte omzet heeft van 3,8 miljard euro ($4 miljard). De huidige gecombineerde achterstand bedraagt 9 miljard euro ($9,6 miljard). SES zei dat de groei zal komen van snelgroeiende overheids-, mobiliteits- en vaste databedrijven, verankerd door een mediabedrijf met solide fundamenten voor het genereren van cash.
Beide bedrijven hebben de afgelopen jaren de transformaties ondergaan van een primaire omroepfocus naar een focus op netwerken, beheerde diensten en mobiliteitsmarkten. Ongeveer 60% van de omzet van het gecombineerde profiel is bestemd voor groeimarkten.
SES heeft 43 GEO-satellieten, 26 Medium-Earth Orbit-satellieten en nog zeven toekomstige MEO-satellieten. Intelsat heeft 57 GEO-satellieten, vier aankomende softwaregedefinieerde GEO-satellieten en een distributieovereenkomst voor de Low-Earth Orbit (LEO)-capaciteit van Eutelsat OneWeb.
Al-Saleh vertelde investeerders dat het gecombineerde bedrijf ongeveer 800 miljoen euro ($855 miljoen) aan activiteiten bij de overheid zal hebben; 800 miljoen euro omzet in mobiliteit ($855 miljoen) met luchtvaart, cruise en maritiem; en een bedrijf van 600 miljoen euro ($641 miljoen) in data en cloud.
